قام مكتب الخزانة والمالية الخارجية التابع لوزارة المالية المغربية بعملية ضخ أموال واسعة النطاق، بقيمة استثمار إجمالية بلغت 24.5 مليار درهم، وحقن السيولة في السوق المالية المحلية من خلال أدوات استثمارية قصيرة الأجل لتحقيق الاستقرار في تقلبات أسعار الفائدة قصيرة الأجل. وتتأخذ الأموال من الفائض الخامل للخزانة الوطنية، باستخدام نموذج الرهن القصير الأجل لمدة تتراوح بين يوم واحد وسبعة أيام، ويتولى النظام المصرفي ذلك لضمان توفير ائتمانات المؤسسات وأموال التسوية.

حقن أموال السيولة

ويعكس هذا الحقن في رأس المال مرونة التدفق النقدي لخزانة المغرب. على خلفية تطوير البنية التحتية على نطاق واسع وارتفاع النفقات المالية، يمكن للأموال العاطلة التي تدخل السوق تخفيف ضغط السيولة على البنوك، ودعم التمويل ومدفوعات المشاريع للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، والاستفادة من رصيف التمويل للمؤسسات الهندسية المحلية في الخارج.

وينطبق نظام السيولة فقط على سوق رأس المال المحلية ويصعب عكس ضغط استهلاك الدرهم. وتستمر واردات الطاقة في استهلاك العملات الأجنبية، إلى جانب البيئة الخارجية لدولار أمريكي قوي، ويحافظ الدرهم على اتجاه هبوطي مقابل العملات الأجنبية الرئيسية.

استمرار الضغط على سعر الصرف

وقد زاد انخفاض قيمة الدرهم من تكاليف الشراء عبر الحدود، وما زالت تكاليف استيراد المعدات والمواد لمشاريع البنية التحتية الطويلة الأجل مثل السكك الحديدية والطرق السريعة والهيدروجين الأخضر التي يتم ترويجها محليا تتقلب مع سعر الصرف. حجم واردات البنية التحتية والتعدين ومعدات الطاقة ضخم، وتأثير التكلفة الناجم عن انخفاض قيمة الدرهم هو الأكثر وضوحا.Editor/Gong Ziwei